榮昌生物上市破發(fā)，3年虧15億，股民中一簽虧4400

新股破發(fā)，尤以創(chuàng)新藥為甚。

3月31日，榮昌生物在上交所科創(chuàng)板上市，發(fā)行價格為48元，開盤即跌破發(fā)行價，其后一路下挫，截至收盤，榮昌生物報(bào)40.84元，跌幅14.9%，總市值為222億。

4月1日，榮昌生物上市第二天繼續(xù)跌，最低觸及38.7元，截止午間收盤，榮昌生物報(bào)于39.２元，跌逾4％，總市值213億。

兩天，最高回撤19.5%，按當(dāng)前價格計(jì)算，股民中一簽虧損4400元。

此前，榮昌生物已在港交所上市，這次登陸科創(chuàng)板，意味著榮昌生物實(shí)現(xiàn)“A+H”股上市。不過，從港股走勢上看，榮昌生物一路陰跌，由去年11月110多元如今已跌至40元，A股前景不容樂觀。

資料顯示：榮昌生物成立于2008年，是一家具有全球化視野的創(chuàng)新型生物制藥企業(yè)，自成立以來一直專注于抗體藥物偶聯(lián)物（ADC）、抗體融合蛋白、單抗及雙抗等治療性抗體藥物領(lǐng)域。

招股書稱，榮昌生物圍繞自身免疫疾病、腫瘤疾病、眼科疾病等重大疾病領(lǐng)域提供安全、有效、可及的臨床解決方案，以滿足大量尚未被滿足的臨床需求。

招股書顯示，榮昌生物2018年、2019年、2020年?duì)I收分別為1327.5萬元、482.48萬元、304.4萬元；凈虧損分別為2.7億元、4.3億元、6.98億元，合計(jì)虧損接近14億元，扣非后凈虧損分別為2.83億元、4.63億元、7.84億，合計(jì)虧損超15億。

榮昌生物出現(xiàn)巨大虧損，主要是研發(fā)投入巨大，2018年至2020年，研發(fā)費(fèi)用分別為2.1億、3.5億、4.6億。

2021年，榮昌生物首次扭虧。據(jù)3月29日晚間其披露的全年業(yè)績公告，公司當(dāng)年實(shí)現(xiàn)收入14.24億元，全年利潤達(dá)到2.76億元，其中，公司第四季度營收為13.1億元，凈利為9.65億元。

榮昌生物稱，業(yè)績變動的原因系兩款產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)商業(yè)化累計(jì)取得收入1.31億元，以及收到西雅圖基因關(guān)于維迪西妥單抗開發(fā)協(xié)議的2億美元首付款。

不過，今年前一季度公司又虧損，榮昌生物預(yù)計(jì)2022年1-3月營收約1.28億至1.73億；預(yù)計(jì)凈利潤為-4.45億元至-3.29億元；預(yù)計(jì)扣非凈利潤為-4.46億元至-3.3億元。

榮昌生物在招股說明書中表示，公司已開發(fā)了20余款候選生物藥產(chǎn)品，其中10余款候選生物藥產(chǎn)品處于商業(yè)化、臨床研究或IND準(zhǔn)備階段。

另外，榮昌生現(xiàn)已完成了兩款核心創(chuàng)新藥的獲批上市，分別是“雙靶”系統(tǒng)性紅斑狼瘡新藥泰它西普，以及靶向HER2的抗體藥物偶聯(lián)物（ADC）維迪西妥單抗。

榮昌生物本次發(fā)行募集資金總額為26.12億元，募集資金凈額為25.06億，實(shí)際募資凈額較原擬募資少15億元。

這次公司上市募集資金分別用于生物新藥產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、抗腫瘤抗體新藥研發(fā)項(xiàng)目、自身免疫及眼科疾病抗體新藥研發(fā)項(xiàng)目、補(bǔ)充營運(yùn)資金項(xiàng)目。

早在2020年11月，榮昌生物就已登陸港股，發(fā)行價為52.1港元/股，最終超額配售，共募資約5.9億美元，這一數(shù)字創(chuàng)下當(dāng)年全球生物醫(yī)藥IPO募資最高紀(jì)錄，上市首日股價大漲近35%。

榮昌生物表示，全球發(fā)售的募集資金為核心 產(chǎn)品研發(fā)及商業(yè)化提供了有力支持，A股發(fā)行所得款項(xiàng)將推進(jìn)針對中國各種適應(yīng)癥的候選藥物的臨床試驗(yàn)，并滿足后商業(yè)化生產(chǎn)所需的資金需求。

不過，創(chuàng)新藥企業(yè)上市破發(fā)已成為常態(tài)，最典型的百濟(jì)神州上市即破發(fā)，其后一路大跌，到現(xiàn)在已經(jīng)腰斬。榮昌生物上市大跌也在預(yù)期之中。

目前，榮昌生物經(jīng)營性活動現(xiàn)金流量凈額連續(xù)四年為負(fù)，2018年至2021年，分別為-1.26億、-2.80億、-6.58億、及-5.14億。招股書中稱，公司未來若無法獲得額外融資，存在可能無法完成候選藥物研發(fā)及商業(yè)化的風(fēng)險(xiǎn)。

另外，榮昌生物提到，若公司核心產(chǎn)品注射用泰它西普（RC18）、注射用維迪西妥單抗（RC48）獲批上市后市場認(rèn)可度不達(dá)預(yù)期等，公司自上市之日起第四個完整會計(jì)年度將觸發(fā)科創(chuàng)板相關(guān)規(guī)定（即經(jīng)審計(jì)扣除非經(jīng)常性損益前后的凈利潤（含被追溯重述）為負(fù)且營業(yè)收入低于 1 億元，或經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)（含被追溯重述）為負(fù)），則可能導(dǎo)致公司觸發(fā)退市條件。

有投資者稱，心都碎了，中一簽虧幾千，現(xiàn)在打新風(fēng)險(xiǎn)太大了。還有投資者稱，榮昌生物港股從120跌至40多元，肯定難漲回去，A股就更難了。